华尔(ěr)街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报(bào)告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获(huò)得的(de)资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的(de)”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票(piào)被(bèi)高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比(bǐ)上次报告(gào)的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的(de)支出(chū)，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系(xì)密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售(s德国有多大面积，德国相当于中国哪个省hòu)中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自德国有多大面积，德国相当于中国哪个省以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益(yì)为代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以(yǐ)往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的(de)激进主义投(tóu)资已经很好地证明(míng)了这一(yī)点。我们定(dìng)期将我们(men)的维权原则付(fù)诸于(yú)我(wǒ)们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业(yè)的各种投(tóu)资。他(tā)是(shì)IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告中的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和员(yuán)工的承诺”。<德国有多大面积，德国相当于中国哪个省/p>

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页(yè)的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国(guó)公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的(de)债(zhài)券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的(de)个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司的(de)主要业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规(guī)等(děng)。媒(méi)体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司(sī)发(fā)过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证券(quàn)监管机构(gòu)随后(hòu)跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资(zī)者。该公(gōng)司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯(sī)克(kè)对推特(tè)的(de)收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于(yú)低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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