金融界4月(yuè)26日(rì)消息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场早(zǎo)盘(pán)收盘，商品期(qī)货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、阿富汗是哪一年灭亡的低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑(duì)现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动来看，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这三(sān)点可能会构(gòu)成反弹的(de)驱(qū)动。而目前来看，投(tóu)产(chǎn)的变数预计(jì)不(bù)大；中游库(kù)存偏(piān)低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表现(xiàn)同(tóng)样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现造(zào)成现货的趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是(sh阿富汗是哪一年灭亡的ì)驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来(lái)看，玻(bō)璃的表(biǎo)现环比(bǐ)和同比上(shàng)都(dōu)是(shì)相当出类(lèi)拔(bá)萃(cuì)，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反馈和(hé)实际地产的表现并(bìng)不匹配(pèi)。同时(shí)，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到下游(yóu)原片库存基(jī)本补(bǔ)至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还(hái)是(shì)得考虑梅雨季的(de)因素，往年下游存(cún)在压缩原片库存的可能性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在(zài)较高水平(píng)，因(yīn)此(cǐ)近月确实难以出(chū)现回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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