在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)波动较大(dà)。截(jié)至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注(zhù)二(èr)级(jí)市场交易(yì)价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市(shì)场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xià遭天谴什么意思，天谴什么意思解释n)的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的价(jià)格超出了指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来(lái)会回(huí)归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市(shì)场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提(tí)出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日(rì)本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多(duō)的是易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及(jí)人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金(jīn)也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资(zī)机(jī)会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注数(shù)字(zì)化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)行业。

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