中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年(ni六朝是指哪六朝án)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了六朝是指哪六朝较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司(sī)的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特色(sè)的(de)高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人(rén)客户(hù)综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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