5月9日晚间，A股上(shàng)市公司金证(zhèng)股份发(fā)布(bù)的一则甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处公告，在期货圈(quān)刷(shuā)屏。

　　公告显(xiǎn)示，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)正在筹划(huà)发行(xíng)股份及支付现金购买(mǎi)上海文华财经资(zī)讯股份有限公司（下(xià)称文华财(cái)经）90.97％股权(quán)事项，同(tóng)时(shí)募(mù)集配(pèi)套资金。公(gōng)司股票将于2023年(nián)5月10日（星期三）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　文(wén)华(huá)财经两(liǎng)次冲击(jī)IPO无果(guǒ)

　　文华财经系头部期货软件商(shāng)。公开资料显示，截(jié)至(zhì)2021年年末(mò)，文华财经与(yǔ)国内139家期货公司合作，占国内期货公司(sī)总数的92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财经PC端(duān)交易(yì)软件的月活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随(suí)身行软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但均未能叩开资本(běn)市(shì)场(chǎng)大(dà)门。

　　文华财经的第(dì)一次IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年，当(dāng)年(nián)11月，文华(huá)财经首(shǒu)次报送创业板IPO申请资料(liào)。不过(guò)，在经(jīng)历两年多的漫长(zhǎng)等待(dài)后，2018年4月，深交所决定终(zhōng)止(zhǐ)审查(chá)，文华财经此次创(chuàng)业板(bǎn)IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文(wén)华(huá)财经再次递(dì)交招(zhāo)股书，拟冲(chōng)刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月，文(wén)华(huá)财经申请撤回发(fā)行上市申请(qǐng)文(wén)件，深交(jiāo)所决定(dìng)终止对其(qí)首次公开发行股(gǔ)票并在(zài)创业板上(shàng)市的(de)审核。文华(huá)财经第二(èr)次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证股(gǔ)份昨晚发(fā)布的公告显示，本次交易事(shì)项尚处于筹划阶(jiē)段(duàn)，公(gōng)司目前正与交易(yì)意向方接洽，初步(bù)确定的交易对方包括(kuò)尚守哲、大连经一卓远管理咨询合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏(sū)州中新兴富(fù)新(xīn)兴产业投资(zī)合伙企业（有限合伙）（下称苏(sū)州中新）、上海(hǎi)经一投资管理合(hé)伙企业（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富(fù)创业投资管理中心（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）（下称(chēng)兴(xīng)富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对(duì)方(fāng)合计(jì)持有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表示(shì)，根(gēn)据《上市公(gōng)司重大资(zī)产重组管理(lǐ)办法（2023修订(dìng)）》和《上海证券(quàn)交易所股(gǔ)票上市(shì)规(guī)则（2023年(nián)2月修订）》等相关规(guī)定，本次交(jiāo)易前，交(jiāo)易(yì)对方与公司不存在关联关系。本次交易(yì)完成后，交易对方尚守哲(zhé)持有(yǒu)公司的股份比例(lì)预(yù)计将超过5％，本次交易预计(jì)将(jiāng)构成关联(lián)交易。本次交易前，公司无控股股东、实际控(kòng)制人；本次交易完成后，公司(sī)第(dì)一大股东(dōng)不会(huì)发生变化(huà)，且(qiě)不存在实际支配公司股份表决权超过(guò)30％的股东，公司仍将(jiāng)无控股股东、实际控制人，预计不构成(chéng)公司重大资产重组(zǔ)。

　　文华财经(jīng)注册资(zī)本4000万元(yuán)，实际控制(zhì)人(rén)为该(gāi)公(gōng)司(sī)董事(shì)长兼总经理(lǐ)尚守哲。根据(jù)文(wén)华财经此前披露的招股(gǔ)书(shū)，截至(zhì)2021年年底，尚(shàng)守哲对文华(huá)财经的直接持股比例(lì)为(wèi)64.353％，此外，还通过(guò)大连经(jīng)一和上海(hǎi)经一分别(bié)控制文华财经9％和4.95％的股(gǔ)份，合计(jì)控制78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对方中，苏(sū)州中新、兴富创投、王(wáng)凯及杨(yáng)孝胜对文华财经的持股(gǔ)比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利(lì)能(néng)力有望提升(shēng)

　　作为(wèi)金(jīn)融科技全领域服务商(shāng)，金证股份为证(zhèng)券、基金、银(yín)行、期货、信托(tuō)、交(jiāo)易所、监管机构等行业客户提供全技(jì)术(shù)栈、全产品线解决方案，同时(shí)与政府机(jī)关、互联网公司合作开(kāi)展包(bāo)括智慧城市在内的(de)数字经(jīng)济业务。

　　2023年一季报显示，报告(gào)期内(nèi)，金证股份实现营(yíng)业收(shōu)入12.64亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)增长2.84％；实现归属于(yú)上市公司(sī)股东的净(jìng)利(lì)润-5847.16万(wàn)元。报告(gào)期内(nèi)，金(jīn)证股份证券(quàn)经纪业务软件(jiàn)收(shōu)入较上年同期略有增(zēng)长，资管机构软件(jiàn)收入基本持平。报告期(qī)内，数字经(jīng)济业务因验收的(de)大型政务项(xiàng)目成本增幅大(dà)于(yú)收入增幅，导致业务毛利率(lǜ)及利润下(xià)降。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同(tóng)期减少(shǎo)2035万元(yuán)，主要是联(lián)营企业投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金证(zhèng)股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年年报显示，报(bào)告期内(nèi)，公司实现(xiàn)营业收入(rù)64.78亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属于(yú)上市公(gōng)司股(gǔ)东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务(wù)来看，金融行(xíng)业(yè)业务(wù)方面，2022年，金证股份(fèn)实现营(yíng)业收(shōu)入23.25亿元，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认为(wèi)，公(gōng)司金融行业的增长(zhǎng)主要得益于两(liǎng)方(fāng)面的因素：一是公司在证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)业(yè)占(zhàn)有率基础稳定，核心产品需求(qiú)刚性，公(gōng)司加(jiā)快产品新一代(dài)产品布局、积(jī)极推(tuī)进项目(mù)上线验收。二是在资(zī)管领域(yù)加强了资管IT业务(wù)发展力度，在多个核心产品和技(jì)术上形成领先优势，开始进(jìn)入收获期(qī)。

　　非(fēi)金融行(xíng)业业务方(fāng)面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份收入为(wèi)41.35亿元(yuán)，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括(kuò)数字经济业务(wù)、IT设备分销业(yè)务及科技园租赁业(yè)务(wù)。金证股份解(jiě)释称，非金融行业的收入下降(jiàng)，主要(yào)由于公司在数字经济业务(wù)上，不同程度受到需求端的影响，项(xiàng)目跟进、工(gōng)程(chéng)实(shí)施、验收结算审(shěn)计等(děng)存(cún)在滞后(hòu)。

　　毛(máo)利率方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份综合(hé)毛(máo)利率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百分点。其中，金融行业(yè)业务毛(máo)利率50.41％，较上年增加3.48个百(bǎi)分点；非金(jīn)融科(kē)技业务毛利率(lǜ)6.53％，较(jiào)上(shàng)年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现(xiàn)上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业(yè)收入分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于(yú)母公司股(gǔ)东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资产为31708.21万元(yuán)，所有(yǒu)者权益为19722.56万(wàn)元，资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从资产(chǎn)规模和盈利能力来(lái)看，金证股份均远高(gāo)于文华财经(jīng)，但文华财(cái)经的毛利率显著高于金证(zhèng)股份，无(wú)疑是一块优质资产。

　　有(yǒu)业内人士认为，如果本次交易得(dé)以顺利实(shí)施，对于(yú)金(jīn)证股(gǔ)份而言(yán)，文华财经的优质(zhì)资产注入后，其(qí)盈利(lì)能(néng)力将进一步提升；对于文华财(cái)经(jīng)而言(yán)，多(duō)年谋求上(shàng)市无果后(hòu)，可以(yǐ)实现“曲线(xiàn)上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发布的公(gōng)告中，金证(zhèng)股份并未披露具体的交易细节，例如交易对价等。公告显示，2023年(nián)5月9日，金证股(gǔ)份(fèn)与(yǔ)主要交易对(duì)方(fāng)就本次交易签(qiān)署了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方发行股份及(jí)支付现金的(de)方式购买其持有的文(wén)华财经(jīng)90.97％的股(gǔ)权。上(shàng)述《意向协(xié)议书》仅甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处为(wèi)交易(yì)各方(fāng)关于本次(cì)交易的初步合作意向，交易各方在本次交易中(zhōng)的具体权利义(yì)务以(yǐ)及各项安排以交易各方(fāng)最(zuì)终签署的正式交易协议(yì)为准(zhǔn)。

　　金证股份还(hái)进行了风(fēng)险提示：截至甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处目前，本次交易仍处于筹划阶(jiē)段，交易双方尚未签(qiān)署(shǔ)正(zhèng)式的(de)交易协议，本次(cì)交易尚需履行必要的内(nèi)部决策程序，并(bìng)经有权监管机(jī)构(gòu)批准后方可正(zhèng)式实施，本次(cì)交易最终(zhōng)能否(fǒu)实施尚存在(zài)较(jiào)大不确定性。

　　股价表(biǎo)现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续3年的(de)下跌之后，今年(nián)以来，金证(zhèng)股份股(gǔ)价步(bù)入上升(shēng)通(tōng)道。截至5月9日收盘，金(jīn)证股份股价(jià)报18.94元(yuán)/股，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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