财联(lián)社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露(lù)完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行(xíng)其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏(bó)一9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是(shì)很多(duō)科(kē)技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的(de)机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的(de)投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少