“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对冲美(měi)欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3在职教育是什么意思，补充在职是什么意思、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车(chē)市较在职教育是什么意思，补充在职是什么意思高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量(liàng)博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足。

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