财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩(suō)影。从各(gè)位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(一里地等于多少米，一里地等于多少米千米wèi)文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的(de)中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从(cóng)这点(diǎn)看一里地等于多少米，一里地等于多少米千米，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报中也(yě)证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能(néng一里地等于多少米，一里地等于多少米千米)源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一里地等于多少米，一里地等于多少米千米