今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额(é)大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平(píng)均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国(guó)资(zī)委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的(de)对外(wài)观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值(zhí)重(太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名zhòng)估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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