美(měi)国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出(chū)正常水平(píng)的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行和第(dì)一(yī)共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行业较(jiào)为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安(ān)全的(de)高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区(qū)三大(dà)关键利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主要(yào)再(zài)融资利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至2％的目(mù)标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的(de)是金(jīn)融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连(lián)续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题(tí)是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定油(yóu)价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期(qī)数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥(lì)青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产(ch省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗ǎn)中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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