金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序(xù)，中国(guó)人(rén)民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负(fù)责(zé)人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事宜(yí)的(de)公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内(nèi)外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展符合(hé)集中清(qīng)算要求的(de)人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外(wài)投(tóu)资者的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需(xū)求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商名单(dān)可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台达成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要(yào)通过(guò)人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境(jìng)内银行(xíng)开立人(rén)民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换(huàn)通(tōng)”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融入资金的本(běn)息(xī)和(hé)费用(yòng)以及符合(hé)中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公司(sī)名(míng)义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本(běn)金净(jìng)额每日(rì)不超过(guò)200亿元(yuán)人民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民(mín)币(bì)购售业务相(xiāng)关规(guī)定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人民(mín)币(bì)购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的(de)通知(zhī)》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)完善人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)境外参(cān)加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的(de)业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融(róng)市场基础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的(de)业(yè)务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国(却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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