在(zài)锂价(jià)初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块(kuài)总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一(yī)季(jì)度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格预(yù)计会维持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全(quán)年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投产。据(jù)规(guī)划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显示，其(qí)截至(zhì)报告(gào)期(qī)末其存货(huò)余额(é)为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池(chí)厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去(qù)年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存(cún)较低的(de)电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在(zài)电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低库(kù)存，电池本(běn)身库(kù)存不足1个(gè)月；另(lìng)外(wài)在(zài)中(zhōng)游材料(liào)方面，正(zhèng)极(jí)和电解液(yè)库(kù)存周(zhōu)期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本2197的立方根是多少，216的立方根是多少(běn)保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的(de)是，在(zài)去库存的(de)过(guò)程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝(cháng)试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改2197的立方根是多少，216的立方根是多少造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增速将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同2197的立方根是多少，216的立方根是多少这一观(guān)点。他(tā)预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)会(huì)高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计(jì)算(suàn)，储能业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始(shǐ)后才(cái)爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立(lì)项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出(chū)货是(shì)在(zài)二(èr)季度以后(hòu)，目前(qián)订单(dān)状况看来(lái)是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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