“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看(kàn)点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思美发达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口增速(sù)持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国(guó)出口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度(dù)与产(chǎn)业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥了越来(lái)越重要(yào)的作用，那(nà)么(me)如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出(chū)口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的(de)进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经(jīng)济(jì)温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格(gé)因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在较大的不(bù)确(què)定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可能(néng)在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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