今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一(yī)季度(dù)主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带(dài)动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并(b中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁ìng)没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块，在当前(qián)的(de)市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开(kāi)启(qǐ)的(de)芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季(jì)度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一(yī)步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了(le)一(yī)定的影(yǐng)响，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进(jìn)程加(jiā)速(sù)对设(shè)备材(cái)料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权(quán)益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在(zài)一(yī)季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披(pī)露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用(yòng)于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收(shōu)增长起了(le)很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业(yè)在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联(lián)网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持(chí)挖(wā)掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立(lì)以(yǐ)来(lái)的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)中(zhōng)国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市值占基金净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费等。前(qián)十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一(yī)季(jì)度初(chū)期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的(de)部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业(yè)及(jí)计算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，但市场的(de)博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了(le)较为显著(zhù)的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行(xíng)业研究(jiū)视野(yě)，逆势(shì)而行(xíng)。

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