5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高(gāo)的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与(yǔ)中特估(gū)概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注(zhù)的逻(luó)辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。正、异、新，正异新的区分p>

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如(rú)果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级(jí)市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极因素出(chū)现，建议(yì)备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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