曾(céng)号称(chēng)“广(guǎng)州第一民企”，也是(shì)最低调(diào)的“世界(jiè)500强”之一的雪松控股，早已变得大(dà)厦将倾(qīng)。

　　曾经(jīng)最引以为傲，也是为雪(xuě)松系创始人张劲戴上“世界500强”“福布斯富豪榜”“中国好老板”等多个光(guāng)环的“供应链金(jīn)融(róng)”业(yè)务，如今(jīn)正(zhèng)式被定性(xìng)为“非(fēi)法吸收公众存款”立案查(chá)处，其本(běn)人也被正式采取刑(xíng)事强制措(cuò)施。

　　5月9日，*ST雪发(fā)（即雪松(sōng)发展）公告称，近日，公(gōng)司无法与(yǔ)实(shí)际控制人张劲取得联系，无法确定(dìng)其失联的具体(tǐ)原因。

　　而就(jiù)在(zài)5月(yuè)7日，广州市公(gōng)安局黄浦分局发(fā)布公告称，因涉(shè)嫌非(fēi)法吸收公众存款，广(guǎng)东圆方投资有限公司(sī)（以下简称“圆(yuán)方投资”）等已被(bèi)立案查(chá)处。公安机关已对(duì)主要犯(fàn)罪嫌疑人张(zhāng)某等人(rén)采取刑事强制措(cuò)施。

　　公安(ān)机关已依法提(tí)取相关涉案数据，并已(yǐ)委(wěi)托专业(yè)机构(gòu)进行独立鉴定和司法审计，已(yǐ)对(duì)涉案相关资产予(yǔ)以(yǐ)查封、扣押、冻结。目前(qián)案件(jiàn)正(zhèng)在进一步侦办中。

　　企(qǐ)查(chá)查显示，圆方投资的背后正是(shì)雪(xuě)松控股(gǔ)。种种迹象(xiàng)表明，“张某(mǒu)”也(yě)就是雪(xuě)松控股的实(shí)际控(kòng)制人张劲(jìn)。

　　噩耗传来，原本还对张劲一年多(duō)之(zhī)前承诺的理财兑付方案抱有一线希(xī)望的投资人(rén)，瞬间破(pò)防(fáng)。

　　本就股价不振且“披星戴帽”的*ST雪(xuě)发雪(xuě)上加霜，股价接连跌(diē)停(tíng)三(sān)天，截(jié)至5月10日(rì)报(bào)收3.62元(yuán)/股，总市值已不(bù)足20亿元。

　　二十年(nián)登(dēng)顶(dǐng)世(shì)界(jiè)500强

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，雪松控股的前身为1997年成立(lì)的君华(huá)集团，是一家(jiā)主营房(fáng)地产(chǎn)的企(qǐ)业(yè)，总(zǒng)部位于广(guǎng)州。

　　2007年，君华集团营收(shōu)超过30亿元，被(bèi)广东省委省政府评(píng)为广东省百强企业。张劲的(de)野心也随之展露，逐(zhú)步开始涉(shè)猎(liè)包括大宗商品、供(gōng)应链、化工产业、文(wén)旅(lǚ)等众多(duō)领域(yù)，收购了包括齐(qí)翔腾达、希努尔(ěr)（即(jí)雪松发(fā)展(zhǎn)）等上市公司大笔股权。

　　2015年8月，张劲重组了公司(sī)的产(chǎn)业版图，雪松控股应运而生，资产规模迅速飙升。在张劲的(de)构(gòu)想(xiǎng)中，雪(xuě)松控(kòng)股(gǔ)实现“三个万亿”目(mù)标也只是手到擒来，即“万亿销售额、万亿(yì)资(zī)产、万亿市值”。

　　要(yào)知道(dào)，2015年整个雪松系的营收规(guī)模也才(cái)593亿元。

　　据(jù)公司(sī)官网介(jiè)绍，雪松控股致力于成为全球领先的大宗商品(pǐn)综合性产(chǎn)业(yè)集(jí)团，在全球范(fàn)围内积(jī)极拓展大宗商(shāng)品产(chǎn)业链，聚焦大(dà)宗商品资源、供应链服务等核心领域，加快推(tuī)动(dòng)新材料(liào)、新技(jì)术(shù)创新突破(pò)，同时(shí)围绕主业布局开展产业投资及(jí)城市综合(hé)配(pèi)套服(fú)务。

　　2018年(nián)，雪松控股凭借独一无二的(de)供应链业(yè)务迅速提升资产规模，营收已(yǐ)经翻了好几倍，超(chāo)过2800亿元，成(chéng)功跻身“世界500强”，并在此后连续四(sì)年(nián)登榜。2019年，张(zhāng)劲被评为中国最具影响(xiǎng)力的50位商界(jiè)领袖。

　　熟悉的“理财兑(duì)付危(wēi)机”

　　2020年1月起，供应链业务(wù)规(guī)模遇到“瓶颈”之后(hòu)的(de)雪松控股，开始打着“供应链金融”的旗子，以所谓的“应(yīng)收账款”为底(dǐ)层资产，假借(jiè)各类金(jīn)交所、产(chǎn)交所、伪金交(jiāo)所通道，超过350只(zhǐ)违规“理财产品”面向自然人(rén)发售(shòu)。

　　根据雪松高管(guǎn)和投资(zī)者沟通时公布(bù)数据，雪松方面对外发行的(de)理财产品存量规(guī)模大约在200亿元(yuán)左右，涉(shè)及投资(zī)人约8000人。

　　然而好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，短短一年(nián)时间，雪松(sōng)信托自2021年4月开始出现(xiàn)理(lǐ)财产(chǎn)品发生大(dà)面积逾期。违(wéi)约之后(hòu)，雪松(sōng)控股(gǔ)方面曾陆续(xù)发(fā)布(bù)多次口(kǒu)头或书面兑(duì)付方案，均未能实现。

　　东窗事发前夕，雪松控股在2021年12月出具的(de)兑付计划显示(shì)，此前逾期产品的兑付自2022年(nián)1月起陆续执(zhí)行(xíng)，最晚至2023年6月(yuè)完成。

　　例如2022年(nián)1月兑付2021年(nián)8月前到期的(de)产品本金10％；2022年(nián)3月(yuè)兑(duì)付2021年(nián)9月-12月到期的产品本金10％；2021年12月前到(dào)期的(de)产品其(qí)余未兑付本金自(zì)2022年6月起分四次(cì)兑(duì)付（沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家6月/9月/12月/2023年3月），兑付比(bǐ)例(lì)为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪(xuě)松(sōng)还将出台(tái)实(shí)物(wù)资产兑付(fù)补充方案，供投资者选择。

　　不(bù)过，连春(chūn)节前夕的首次兑付都无法如约完成，终于点燃了(le)投资人的(de)怒火。

　　2022年除夕前(qián)夜(yè)，雪松控股(gǔ)发(fā)了一封(fēng)落款为(wèi)董事长、实控人张劲的致(zhì)歉信，称受各种因素影(yǐng)响，资产处置及回款计划未能按照(zhào)预期方案(àn)落实(shí)，公司(sī)外部(bù)协调资金(jīn)的努力，也未能取得实质性效果，致(zhì)使原本定应于(yú)当月底(dǐ)完成的兑付无法完成。

　　不一样的“配方(fāng)”

　　由于理(lǐ)财产品无法兑付而暴雷(léi)，这与近年来恒大等(děng)房地(dì)产企业暴雷路径如出一辙。

　　但不同的是，两者(zhě)的(de)底层逻辑大(dà)相径庭(tíng)，更(gèng)加令人(rén)无法(fǎ)接(jiē)受(shòu)。

　　投资(zī)人调查发现(xiàn)，这总规模200亿元(yuán)、350余(yú)只理财产(chǎn)品背(bèi)后，构筑的是一(yī)个庞大的融资网络，涉及企(qǐ)业数量高达63家，除了或明或暗的(de)雪松系公司，还有大量的假央企、伪国企。而作为底层(céng)资(zī)产的应(yīng)收账款(kuǎn)，系建立在涉(shè)嫌虚假的“空转”贸(mào)易行为(wèi)之上(shàng)。

　　同时(shí)，深交所也向雪松系两家上市(shì)公司雪松发(fā)展和(hé)齐翔腾达下发关注函(hán)，要求其(qí)核实媒体曝出(chū)的数十家空壳公司是(shì)否为公司的供(gōng)应商或客户，并说明公司是否参与(yǔ)雪松信托产(chǎn)品(pǐn)底层(céng)资(zī)产的应收账款相关的供应链业(yè)务。

　　所谓“空转”贸易，即做假账。换句话说，支(zhī)撑这场供应(yīng)链金融的底层资产原本就是(shì)雪(xuě)松系自(zì)导自演的一场戏。

　　雪松的供应链业务(wù)相(xiāng)当大一部分原本就是一场“融资性(xìng)贸易”，即通过在体系(xì)内的“闭环”不(bù)断空转交易量(liàng)做(zuò)大规模，继而获取更多融资，这与数年前大范(fàn)围爆发(fā)的P2P骗局如出(chū)一辙。

　　要知道(dào)，就在(zài)几年(nián)前(qián)的(de)2015年，全国范围内出现大范围股灾时(shí)，张(zhāng)劲(jìn)曾在朋(péng)友圈里高调喊(hǎn)话。

　　“靠政府不如靠自己，公(gōng)司员(yuán)工如(rú)果有炒股(gǔ)做杠杆爆仓危机(jī)的，尽快向公司反(fǎn)映，公(gōng)司(sī)提供现金支持(chí)。炒(chǎo)股严重影响到个人生活的(de)，也可以(yǐ)和公(gōng)司提出支援。”

　　也正是(shì)这段话，瞬间(jiān)让打工人(rén)泪目，把这家(jiā)名声不显的企业名闻全国，张劲也被冠以“中国好老板”的(de)名头(tóu)。

　　谁能(néng)想(xiǎng)到(dào)，几年前大家心目中的“好老板”突然成了(le)“老戏(xì)骨”，不仅自(zì)身难保，甚至还是利用虚构(gòu)的资(zī)产(chǎn)来(lái)套取员(yuán)工钱(qián)财(cái)。

　　以(yǐ)至于2021年兑付(fù)危机爆(bào)发之时，雪(xuě)松(sōng)及张劲本人(rén)所(suǒ)做(zuò)出的承诺三番五次食言，依然有(yǒu)人(rén)表示愿意与其(qí)共度难关，直到日(rì)前公安机关立(lì)案公告传来。

　　多人落网，资(zī)不抵债(zhài)

　　需要指出的是，警方通告中所披露(lù)的圆方投(tóu)资只是雪松(sōng)系金融业务的经办公司之一。

　　有知情人士向(xiàng)观察者网透露，由于涉(shè)案关(guān)联公司(sī)过(guò)多，不便(biàn)逐一列出，所以(yǐ)用“圆(yuán)方投资(zī)等公司”指代(dài)。

　　其表示，自2022年(nián)初至(zhì)今一(yī)年多，经侦部门(mén)对雪(xuě)松涉嫌非法集(jí)资(zī)的调(diào)查早已在持续进行，对于张劲及其他多为雪(xuě)松系(xì)高管的控制也早已开始(shǐ)。

　　从公(gōng)安程(chéng)序上来讲(jiǎng)，通常公告披(pī)露此次对张劲采取刑事强(qiáng)制(zhì)措施(shī)，意味(wèi)着基(jī)本案情已调查清楚(chǔ)，对于整个雪松系公(gōng)司涉嫌非法(fǎ)吸(xī)收公众存款案进入“收(shōu)网”状态。

　　从此前公开消息来看(kàn)，雪松控(kòng)股(gǔ)“失联”高管也远不止张劲一人。

　　4月12日，齐翔腾达公告(gào)称，公司工(gōng)作(zuò)人员多次通过(guò)电话、微(wēi)信等方式与公(gōng)司董事陈晖(huī)联系，均无法与(yǔ)其本人取得联系，也无法确定其失联的(de)具体原因。

　　而陈晖正(zhèng)是“雪松系(xì)”派驻(zhù)董事之一，其兼任雪松控股集团、雪(xuě)松(sōng)实业集(jí)团的董事，还(hái)在广州雪松文化旅游(yóu)投资(zī)有限公司、广州(zhōu)市雪松互(hù)联网小(xiǎo)额贷(dài)款(kuǎn)有限(xiàn)公司等数(shù)十(shí)家公司担任董事(shì)、监(jiān)事等职(zhí)务。

　　亦有媒体报道称，原雪松控股副(fù)总(zǒng)裁、雪松控股二号人(rén)物(wù)林伟龙(lóng)，以及曾(céng)在集团内主管资(zī)金的(de)头号人物(wù)谢少(shǎo)彬等人，也在(zài)半年(nián)前就已经(jīng)被控制。

　　同时，整个(gè)雪松系的崩塌速度也与(yǔ)日俱沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家(jù)增。

　　目前，雪(xuě)松发展由于连(lián)年亏损已经再次发布(bù)退(tuì)市(shì)风险提(tí)示。

　　另一家A股主要上市公司齐翔腾(téng)达，也(yě)在5月4日(rì)公告(gào)称(chēng)，山东能源集(jí)团新(xīn)材料(liào)公司要约(yuē)收购实施完毕，本次要约收购系山能新材料作为(wèi)重整投(tóu)资人通(tōng)过重整程序取得(dé)齐翔集团 80％ 股(gǔ)权，进而间接控制齐翔集团所持有的上(shàng)市公(gōng)司 45.91％股份而触(chù)发，意味(wèi)着(zhe)齐翔腾(téng)达将易(yì)主(zhǔ)山东(dōng)国资。

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