今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业(yè)所有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基(jī)金，一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸(xī)引了多位(wèi)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带动下(xià)，走出(chū)了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在(zài)其(qí)前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年(nián)内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持(chí)去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末(mò)蜡的熔点是多少度分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置(zhì)，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的(de)芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要(yào)增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是(shì)另(lìng)外一个(gè)角度(dù)看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规模也从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一(yī)季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要(yào)对对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品(pǐn)。在(zài)4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云(yún)计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块(kuài)供应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(z蜡的熔点是多少度hí)接(jiē)买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只个股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的(de)兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻(xún)找具(jù)有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱(zhū)红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金(jīn)成立(lì)以来的(de)最高值，显示出一(yī)种积极的态度(dù)。从该基(jī)金(jīn)2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信息网络(luò)、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季(jì)报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了(le)经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业(yè)的定价出(chū)现了(le)较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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