北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最(zuì)多(duō)的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思)代财经参(cān)考了(le)上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚(七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器(qì)行业(yè)公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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