今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá子集是什么意思，非空真子集是什么意思)电(diàn)国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字(zì)经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各(gè)个(gè)行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应(yīng)，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公(gōng)子集是什么意思，非空真子集是什么意思司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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