金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘(pán)收盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估(gū)值合适做多(duō)但是(shì)驱动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订(dìng)单下滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货(huò)也(yě)基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱(qū)动来看(kàn)，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱(qū)动。而目(mù)前来看，投产的变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹(dàn)的(de)驱(qū)动依旧是等待检修的兑现造成(chéng)现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹(jì)象，但是驱动(dòng)依(yī)旧是等待(dài)检修(xiū)兑现，可(kě)选择(zé)9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需(xū)求来看，玻璃的表现(xiàn)环(huán)比和同(tóng)比上都(dōu)是相当出(chū)类拔(bá)萃，日(rì)均(jūn)水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和实际(jì)地(dì)产的表现并不匹配。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年初(chū)水平；进入五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季(jì)的(de)因素，往年下(xià)游(yóu)存(cún)在压缩原片库存的可能性。但是从(cóng)近期(qī)的现货反(fǎn)馈来看，各(gè)家玻璃厂继续(xù)上调现(xiàn)货价格，产销(xiāo)维持在(zài)较高水平，因此近月(yuè)确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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