5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行(xíng)相关部(bù)门收到《关(guān)于调(diào)整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是(shì)对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次(cì)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济学家2l是多少毫升 2l是多少升李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言(yán)，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作(zuò)是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不(bù)会出(chū)现急(jí)转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债(zhài)券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增(zēng)的(de)情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较(jiào)弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期(qī)资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资(zī)产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续(xù)走(zǒu)低，银(yín)行利(lì)润空(kōng)间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市(shì)场(chǎng)供需关系(xì)发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的(de)激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在(zài)波(bō)折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本(běn)压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机(jī)制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这(zhè)些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必(bì)要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本(běn)，增厚(hòu)息(xī)差，缓解(jiě)银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还(hái)要(yào)进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地(dì)区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的(de)政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力不强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以(yǐ)及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成(chéng)本(běn)，后续(xù)需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策(cè)继(jì)续激活(huó)内(nèi)生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需(xū)要观(guān)察跟(gēn)踪经济(jì)运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理(lǐ)充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍(réng)维持低(dī)位，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是(shì)否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制(zhì)作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一(yī)步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和(hé)股(gǔ)份制商业银(yín)行(xíng)的(de)定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也(yě)有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此(cǐ)前经济下(xià)行影(yǐng)响，投(tóu)资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的(de)对(duì)公活期(qī)成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民(mín)消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲2l是多少毫升 2l是多少升击。本(běn)次上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意(yì)竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市(shì)银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定(dìng)协定利(lì)率上限后，预(yù)计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的(de)下降使得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来2l是多少毫升 2l是多少升存款利(lì)率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人(rén)民(mín)币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基(jī)本(běn)持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预(yù)期(qī)，有利于降低全社(shè)会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高(gāo)。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行(xíng)或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社会(huì)利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政例(lì)会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这(zhè)一(yī)调降是(shì)针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策(cè)利率就必须(xū)进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一(yī)定流动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速(sù)，当前(qián)无论从(cóng)绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但(dàn)一(yī)致(zhì)预(yù)期(qī)导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步(bù)盈利空(kōng)间(jiān)被压(yā)缩(suō)，若看(kàn)不(bù)到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波动，例如(rú)货(huò)币基金，而(ér)短债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议(yì)从疫(yì)情后(hòu)稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期(qī)调结(jié)构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的(de)个(gè)股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且(qiě)能(néng)保本(běn)的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投资理财(cái)交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和(hé)风控能力(lì)的人士(shì)可通过理(lǐ)财(cái)和投资试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方(fāng)向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金(jīn)管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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