金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了(le)一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额(é)度(dù)和(hé)企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的(de)减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗)据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居民(mín)端(duān)在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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