金融界5月12日消息(xī) 国内期货(huò)市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多(duō)逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生产物资(zī)通(tōng)胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然(rán)成(chéng)为一种共(gòng)识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从加(jiā)带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗息(xī)结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个(gè)季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续(xù)还(hái)需关注(zhù)海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)将会继(jì)续影响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工(gōng)业(yè)属性较强(qiáng)的白银(yín)走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完(wán)，建议(yì)继续等(děng)白银行情企稳再低(dī)位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢(féng)低做(zuò)多(duō)配置依然是核心建议。

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