近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股世界上哪个国家女人最开放后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资(zī)。同世界上哪个国家女人最开放(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài世界上哪个国家女人最开放)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内的(de)发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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