金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度(dù)的(de)时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修(xiū)复之前(qián)难(nán)言(yán)企稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期(qī)角度(dù)出发(fā)，有色(sè)金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经济风(fēng)险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的(de)白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议(yì)继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强，当前继续关(guān)注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济(jì)下行10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米风险、银行业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配置依(yī)然是核心建议。

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