海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下(xià)滑，利润(rùn)向下游(yóu)转移(yí)；中(zhōng)游制(zhì)造盈利(lì)增速(sù)走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)表现亮眼；下游消费盈利改善幅度(dù)放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利(lì)单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半(bàn)导(dǎo)体产业盈(yíng)利有待改(gǎi)善，其中(zhōng)受益于(yú)国产替代的(de)半导体材(cái)料和(hé)半导(dǎo)体设备(bèi)维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经(jīng)济景气度高位回(huí)落(luò)，新(xīn)型电网盈(yíng)利增速持(chí)续提(tí)升(shēng)，主要(yào)受益于(yú)储能为什么梅西的人缘远比c罗好的快速发展。

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