金融界5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概(gài)率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息(xī)结束乃至降息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)一种(zhǒng)共识，因(yīn被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗)此(cǐ)本周在(zài)美(měi)联(lián)储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的(de)最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依然(rán)利(lì)好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素(sù)综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续(xù)26美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继续(xù)等(děng)白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是(shì)核心建议。

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