30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正(zhèng)股(gǔ)和(hé)转债退(tuì)市(shì)的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及(jí)可能(néng)面(miàn)临的违(wéi)约。彻(chè)底带(dài)崩(bēng)了整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大(dà)批价格跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银(yín)行(xíng)等金融股带动之下(xià)，一度(dù)冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近(jìn)日(rì)策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅(fú)自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制(zhì)造(zào)业库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后(hòu)续来(lái)看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲(jìn)的需(xū)求(qiú)均支撑了外需(xū)，内(nèi)需(xū)同样(yàng)在修复下(xià)市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍(réng)然(rán)强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后(hòu)续海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流(liú)出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力不大下市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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