个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地(dì)半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入(rù)为期一年的(de)试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行(xíng)推(tuī)进。据人力资源(yuán)和社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场(chǎng)空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券(quàn)公司凭借其与权(quán)益(yì)产品(pǐn)的紧密(mì)联系和(hé)与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面(miàn)已有(yǒu)多方(fāng)实(shí)践。时值个人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点推行半年之际(jì)，中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者深入多(duō)家券商，了解(jiě)个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在(zài)获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个人养老金试点落(luò)地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容(róng)至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信(xìn)证券(quàn)（山(shān)东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新增(zēng)获批(pī)。

　　作为(wèi)公(gōng)募基(jī)金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业务也成为大(dà)型券商们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布(bù)局(jú)产(chǎn)品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基(jī)金。据人(rén)社(shè)部(bù)个人(rén)养(yǎng)老金产品名(míng)录显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的(de)证(zhèng)券公司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个人(rén)养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共(gòng)计(jì)126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个(gè)人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金(jīn)业务负责人向中国基(jī)金报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏(xià)基金(jīn)等发行养老基(jī)金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老(lǎo)公募(mù)基(jī)金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的(de)角度看，大部分客户(hù)更愿意(yì)在产品(pǐn)货架(jià)丰富的(de)机构办(bàn)理个人养老金(jīn)业务。因(yīn)此在服(fú)务(wù)体系的(de)基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多(duō)元的(de)产品(pǐn)货(huò)架(jià)能够带给客户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户对于(yú)金融产品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户(hù)筛选“合适的(de)产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个(gè)人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画(huà)像和客户特点，为客(kè)户提(tí)供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人(rén)投资者来(lái)说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一(yī)是来(lái)自开户渠道的多(duō)重(zhòng)福利(lì)动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠(huì)。但不(bù)可否认的(de)是，虽然(rán)开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存比率(lǜ)仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年(nián)12000元自然是(shì)需(xū)要在账(zhàng)户(hù)内充分(fēn)利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择(zé)已令投资者目(mù)不暇接(jiē)，如何让投资(zī)者选择(zé)到(dào)适合自(zì)己的(de)产品，证券(quàn)公司的投顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适合自身(shēn)的(de)养老产品，做好养老规(guī)划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和(hé)体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其(qí)结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基(jī)金公司(sī)治(zhì)理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老金客户个性化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)营业(yè)网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报(bào)发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已经累计开立(lì)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查(chá)询商业(yè)银行个(gè)人养(yǎng)老金业务开办(bàn)情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养老金业(yè)务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家(jiā)同时(shí)开展了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交易业(yè)务和理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道优(yōu)势(shì)相比，证券公司个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的规模相对(duì)有限，仍处(chù)于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老理财观念的(de)长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客(kè)户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期(qī)专业资(zī)配(pèi)服务和一站式(shì)的产品选择(zé)。中信(xìn)证(zhèng)券亦(yì)推出个人养老金投资一(yī)站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商(shāng)开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东方证券基(jī)于(yú)对个人养老(lǎo)金目(mù)标(biāo)客(kè)群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客(kè)户(hù)拓(tuò)展(zhǎn)的(de)重点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国(guó)广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成员公司(sī)开展走进企业(yè)推广个人养老金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免去(qù)客户前(qián)往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花(huā)费(fèi)的时(shí)间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约客(kè)户(hù)时间。展业初期(qī)组织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验(yàn)成(chéng)产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今(jīn)，个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满(mǎn)足养老诉(sù)求等问题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了(le)满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为券商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的(de)核心方向之一。通过不(bù)断完(wán)善客户服务体系，满足(zú)客户多(duō)层次金融需求，促进财(cái)富管理业(yè)务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家政策选择社(shè)保关系在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大(dà)和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁(cái)徐(xú)海宁(níng)表(biǎo)示(shì)，证(zhèng)券公司可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定(dìng)经(jīng)营(yíng)规模的企业员工(gōng)，他们能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定(dìng)投资意识(shí)和财务认知；这类人群(qún)对未(wèi)来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客群可(kě)以全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投研优势和(hé)专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多养老投(tóu)资(zī)场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风(fēng)险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司(sī)可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金(jīn)投(tóu)资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个(gè)性化养老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需(xū)开户(hù)）提供符合(hé)监管部门要(yào)求的金(jīn)融机(jī)构和金融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)，包括(kuò)养老计算器、个(gè)性化(huà)的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三(sān)支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户(hù)对个(gè)人养老(lǎo)金的(de)认(rèn)知(zhī)。走进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上门服务的(de)方式(shì)触达企(qǐ)业和客(kè)户，举(jǔ)办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮助客户了(le)解个人养老金的重要性、投资策略(lüè)和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站(zhàn)式个人(rén)养老金专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和(hé)实用养老(lǎo)工具（如节税计(jì)算(suàn)器），加强与客(kè)户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科技和人工(gōng)智能(néng)技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目(mù)标退休(xiū)年限，定制(zhì)化(huà)推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合(hé)，并(bìng)提供实(shí)时投(tóu)资(zī)组(zǔ)合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责(zé)人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系统的基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉求的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年，产品收益和(hé)回(huí)撤率大不大？产品能不能(néng)满足真正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重(zhòng)要(yào)关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基(jī)金的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了(le)满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中(zhōng)长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客(kè)户(hù)体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过(guò)投资(zī)达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的(de)4类产品风(fēng)险收益(yì)特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但(dàn)同(tóng)时，每个类别很难做到(dào)在保证其特点达到的同时(shí)又规(guī)避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的(de)投(tóu)资者也(yě)是可以选择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满(mǎn)足客户养老类资(zī)金的(de)保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个(gè)目的(de)，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适(shì)配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系(xì)的评价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的(de)“性价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平、公正地(dì)对(duì)同类或者同策略产品进(jìn)行(xíng)综合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给(gěi)合(hé)适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标(biāo)风险型和目标日(rì)期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标和(hé)风险承受能力选择(zé)具体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的(de)生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个(gè)重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等(děng)条件，投(tóu)资资(zī)金具有长期性(xìng)，可(kě)以达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期(qī)波动(dòng)，对于(yú)追求(qiú)长期投资收益(yì)的客户，可以(yǐ)配置(zhì)一定高比例资金在(zài)权(quán)益型(xíng)资产(chǎn)上，实现养老投资(zī)的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人也认为，个人(rén)养老金产品具(jù)有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益(yì)特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现风(fēng)险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发(fā)展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多(duō)的银行(xíng)等机(jī)构相比(bǐ)，券商如(rú)何突(tū)破(pò)自(zì)身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展，可(kě)以(yǐ)说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务(wù)负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客(kè)户提供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养(yǎng)老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一(yī)是增强基础设(shè)施建设，能在服务时效性(xìng)上(shàng)与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增(zēng)加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富(fù)，除(chú)特殊(shū)产品外，增(zēng)加可(kě)为客户提供(gōng)的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务(wù)合规性，为(wèi)不同的(de)客(kè)户(hù)提供基于客户需(xū)求和(hé)画像的养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责(zé)人提(tí)到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务(wù)流程(chéng)的投资者(zhě)来(lái)讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个(gè)人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一(yī)，难以进(jìn)一(yī)步为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富的个(gè)人养老金配(pèi)置方(fāng)案。未来(lái)期待(dài)能够从政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投资者的(de)办理流(liú)程，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商(shāng)在(zài)多样化(huà)个(gè)人养老金(jīn)品种的引入和研发上的(de)政策支持(chí)，丰富客(kè)户多元化(huà)的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年(nián)底开通了个(gè)人养老金(jīn)业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社(shè)部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加人(rén)数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个(gè)月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人养老金账户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而(ér)选择开(kāi)户(hù)的原因主要是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了(le)不少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需(xū)要了解客户(hù)的经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需(xū)要(yào)业务人员及其(qí)所在(zài)机(jī)构(gòu)有比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的(de)全面需(xū)求，还需(xū)要(yào)结合其他(tā)商(shāng)业产品(pǐn)等综合(hé)考(kǎo)虑；大多数产品(pǐn)流动性(xìng)差(chà)，难以预防到退休(xiū)前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立账户(hù)人数占基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费人数占建立(lì)账(zhàng)户(hù)人(rén)数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总局已向业内就关于促(cù)进专属商业养(yǎng)老保险发展有(yǒu)关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业(yè)务转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是(shì)对接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意(yì)味着个人(rén)养老金保险产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在(zài)银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文的收入补充来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人群储备(bèi)失能(néng)养护和(hé)医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)理念，必(bì)须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或转移(yí)上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计成(chéng)果，应该更多的让(ràng)利于民(mín)、普惠百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的金融工具、做(zuò)艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计(jì)能(néng)力和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作，根据(jù)客户需(xū)求设计出在养(yǎng)老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个(gè)人养老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参考部分(fēn)发达国家(jiā)的经验(yàn)，未来(lái)除了股、债(zhài)配置，或(huò)在未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富(fù)投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总裁(cái)张雨(yǔ)萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在(zài)开户(hù)的(de)时候做投资(zī)选择。这样在开户的(de)时候就可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的(de)流动(dòng)性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户(hù)对(duì)短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)金账户以外的个人(rén)补充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退休(xiū)人群(qún)养老需求(qiú)的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多(duō)层次、多元(yuán)化(huà)、个性化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”则基于个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和(hé)保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多(duō)样化、多层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金综合评(píng)价系(xì)统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值(zhí)与(yǔ)持股比例等数据，结合公募(mù)基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债(zhài)市(shì)数据(jù)，展示(shì)客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利(lì)用年金机制间接服务背后的(de)企业员工和机构事业(yè)单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研(yán)究中(zhōng)心已为(wèi)部分(fēn)省市提供(gōng)职业年(nián)金(jīn)的组合评价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评(píng)价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发(fā)建设(shè)部署的年金综合(hé)评(píng)价系统及研究咨(zī)询服务，具(jù)有养老属性(xìng)的(de)综合金融服务体系均是公(gōng)司积极响应(yīng)国家养老发展战略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老金(jīn)及(jí)个(gè)人养老金融服务体(tǐ)系(xì)，充分利用金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险兼业代(dài)理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度(dù)的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户(hù)人在我(wǒ)们(men)介(jiè)绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不知道(dào)如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资(zī)料向客户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动(dòng)实施。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过(guò)程(chéng)中又遇到了哪些困难(nán)？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探(tàn)访上海地区(qū)几家银行网点和券商营业部，了解个(gè)人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在(zài)意退(tuì)休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间的发展，在(zài)产品种类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的(de)，还(hái)有(yǒu)很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了(le)个(gè)人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已(yǐ)购买个人(rén)养老金产品的(de)朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿(ná)来(lái)强制储蓄(xù)，有了(le)个人养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她(tā)未(wèi)来的(de)生活质(zhì)量，并且放(fàng)进个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在(zài)意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的(de)过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群(qún)体的不同(tóng)需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不(bù)久(jiǔ)的年轻人着重介绍(shào)“退休(xiū)后(hòu)多(duō)一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成资金存(cún)储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类产(chǎn)品，即使不(bù)通过个人养(yǎng)老金账户也(yě)可以(yǐ)直(zhí)接买，且(qiě)收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度(dù)谈到了(le)推广个人养老金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文(bǎo)险，有些客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥(yáo)远的(de)群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要的(de)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文