5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对(duì)五月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出毁掉一个老师最好的办法现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一些积极因(yīn)素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给市(shì)场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策取向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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