芦哲(zhé) 首席(xí)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率），据此可将青年(nián)失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但是知识密(mì)集(jí)型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三(sān)是就业(yè)观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来(lái)越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的(de)变化。这三个(gè)十公分有多长 10厘米就是10公分吗因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上升一定(dìng)是(shì)失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说(shuō)并(bìng)没有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却(què)是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加十公分有多长 10厘米就是10公分吗约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在3月(yuè)就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年就业和(hé)失业人数(shù)的基本(běn)情(qíng)况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数(shù)与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形势要(yào)好于去年，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于(yú)工作(zuò)经(jīng)验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁(cái)员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年(nián)失(shī)业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失(shī)业(yè)人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受教育(yù)程度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布(bù)基本(běn)一(yī)致。青年(nián)失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐ十公分有多长 10厘米就是10公分吗n)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青(qīng)年(nián)就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布(bù)是由就业分布(bù)决定的(de)，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究(jiū)青(qīng)年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业大(dà)量流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民(mín)经(jīng)济(jì)分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其(qí)他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年就业的(de)比例(lì)均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业(yè)人员的(de)受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研(yán)究(jiū)与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四个行业是(shì)过去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸(xī)纳的(de)青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年(nián)限基(jī)本一(yī)致，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失业人(rén)数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的(de)青年(nián)就业(yè)人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于疫情前(qián)三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高的(de)房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术服务业的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育(yù)水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知识(shí)密集(jí)程度较低的生活(huó)性服(fú)务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青年失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一(yī)季(jì)度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之二接受过(guò)大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可(kě)能将步入长期(qī)下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来(lái)都趋(qū)于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会(huì)较去(qù)年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加(jiā)了(le)706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二(èr)是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在(zài)未来(lái)经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾(céng)在(zài)发布会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会(huì)风(fēng)气(qì)来看，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青(qīng)年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们(men)认(rèn)为(wèi)，未来失业(yè)人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变(biàn)失(shī)业率的(de)分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变化(huà)的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据(jù)说明(míng)

　　青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因(yīn)此，许(xǔ)多(duō)针对青(qīng)年失(shī)业率的(de)讨(tǎo)论(lùn)以全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分(fēn)母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人(rén)口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加或要(yào)求参加(jiā)社会(huì)经济(jì)活(huó)动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就业人(rén)员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业人(rén)口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查(chá)，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式(shì)在全国范(fàn)围内(nèi)开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普(pǔ)后次(cì)年(nián)的年鉴将这一(yī)数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报(bào)告发布(bù)机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公司

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