美国债务违约的(de)风(fēng)险比以往任何时候都(dōu)要大，并有(yǒu)可能将全球(qiú)市场(chǎng)推入一个全新(xīn)的痛苦深渊。而在此背景下，投资者应如何保护自身的财富呢？对此，一份业内机(jī)构的最(zuì)新调查揭露出了业内人(rén)士眼(yǎn)下的真实心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上(shàng)周（5月8日-12日）对(duì)全球(qiú)637名受访者(zhě)进(jìn)行的(de)调(diào)查，对于那些寻求(qiú)避风港的人(rén)来说，贵金属仍是迄(qì)今为止的首选，以(yǐ)防(fáng)华(huá)盛(shèng)顿在债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)上(shàng)的“懦夫博弈(yì)”最(zuì)终以崩溃告终。

　　超过一(yī)半的金融专业人士表(biǎo)示，如果美国政府未能履行其义务，他(tā)们将购买(mǎi)黄(huáng)金(jīn)。

　　而更引人注(zhù)目的(de)，或许(xǔ)是其他替代对冲(chōng)工具(jù)的稀缺。根(gēn)据这份最新业内(nèi)调查(chá)，在(zài)美国债(zhài)务(wù)违约情(qíng)况(kuàng)下，第二(èr)大受欢迎的资(zī)产仍然是美国国债。这毫(háo)无疑问有点讽(fěng)刺——因为这正是美国(guó)政府(fǔ)可(kě)能拖欠支付的重灾区。

　　但(dàn)值得留意(yì)的是，即(jí)一方水等于多少升，一方水等于多少升水使是那些相(xiāng)对悲观的分析师也认为，债券持有者最终会得到偿付——只(zhǐ)是要晚(wǎn)一些。事实上，即便在上一(yī)次(cì)最为令(lìng)人担忧的(de)2011年债务上限危机中，当时标(biāo)准(zhǔn)普尔取消了(le)美国最高的AAA信用评级(jí)，美国长期国债也依然(rán)出现了上涨。

　　此外，日元(yuán)和瑞郎等传统避险货币也(yě)有一(yī)些拥(yōng)趸，但它们都不如美元(yuán)。或者(zhě)说，更(gèng)受欢迎的是比特币——被一(yī)些投(tóu)资者(zhě)视为一(yī)种数字黄金(jīn)。

　　（专(zhuān)业(yè)投资者和(hé)散户投资者在(zài)美国债务(wù)违约下的投资选择(zé)分布）

　　近(jìn)几(jǐ)周来，美国政界和金融(róng)界(jiè)的大佬们(men)已经纷纷(fēn)发出警告，如果债务(wù)上限僵(jiāng)局在大限前得不到解决，可能会(huì)发生什么。美国总统拜登提醒称(chēng)，“整(zhěng)个世界都将面临麻烦”，而(ér)摩根大通首席执行(xíng)官(guān)杰米·戴蒙则疾(jí)呼(hū)，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一次(cì)债务上限危(wēi)机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示(shì)，这一(yī)次的风险比2011年更大，2011年是(shì)过去美国所经历的(de)最严(yán)重的债务上限危机。

　　目前(qián)，一年期美(měi)国主权信用违(wéi)约互(hù)换（CDS）反映的违约保险成本已飙升至了远(yuǎn)超之前几(jǐ)次债限(xiàn)危(wēi)机时的水平，尽(jǐn)管这仍表明实际违(wéi)约的可(kě)能性相对(duì)较小。

　　景(jǐng)顺固定(dìng)收益、另类投资和(hé)ETF策(cè)略主(zhǔ)管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到选民和国(guó)会的两极(jí)分化，风险比以前更高。双方(fāng)都如(rú)此顽固且不愿妥协，意(yì)味(wèi)着他们(men)有可能无(wú)法及时采取行动(dòng)。”

　　毫无疑问的是，买入(rù)黄金(jīn)进行对(duì)冲并不便宜，因为今年迄今为止，黄金的表现非(fēi)常好——先是(shì)受到(dào)中国买家不断增长的需(xū)求的(de)提振，然后是银行业危机和美(měi)国债务违约引(yǐn)发的避险需求，目前现货黄金仅略(lüè)低(dī)于本月(yuè)早些时候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大(dà)多数投资(zī)者都认为，如(rú)果债务上限之争僵持到最后关头(tóu)，但美国政府最终侥幸(xìng)没有违约(yuē)，10年期美(měi)国国债将上(shàng)涨。然(rán)而，对于(yú)如(rú)果美国(guó)政府(fǔ)真(zhēn)的跌落债务悬崖会发(fā)生什(shén)么，专业人士意见(jiàn)不一。约60％的散(sàn)户(hù)投(tóu)资者预(yù)计，如果发生违约，10年期(qī)美(měi)国国债将走软。基准(zhǔn)美国国债收(shōu)益率上(shàng)周收于3.46％，较今年高点低63个基(jī)点(diǎn)左右。

　　与此同(tóng)时，债务上(shàng)限僵(jiāng)局推(tuī)高(gāo)了一些(xiē)期(qī)限(xiàn)非常(cháng)短的国库券收益率，这些短期国库券被认为最(zuì)有可能(néng)被延期支(zhī)付，这加剧(jù)了国(guó)库券收益率曲线的(de)扭曲(qū)。收益(yì)率最(zuì)高(gāo)的是6月(yuè)初左右到期的国库券(quàn)，因为这(zhè)批票据最为接近美国(guó)财政部长耶伦所警告(gào)的最早在(zài)6月1日触发的(de)违约(yuē)“X日(rì)”。

　　而如果(guǒ)美国(guó)财政部能(néng)撑过6月(yuè)中(zhōng)旬，其可能会从预期(qī)的纳税和(hé)其他收(shōu)入措施中获得一(yī)点的喘息空间，从(cóng)而能够(gòu)继续(xù)“苟(gǒu)延(yán)残喘(chuǎn)”到7月底。目前，7月底(dǐ)到期国库(kù)券的市场定价也表明了(le)一定程度(dù)的压力和担忧。

　　在2011年(nián)的(de)债务上限僵局中，美(měi)国长期国(guó)债购买量(liàng)曾激增(zēng)，将(jiāng)10年期国债收(shōu)益(yì)率推至(zhì)了当时的创纪录低点，与此同时，金价上涨(zhǎng)，数万亿美元的全球股票市值一方水等于多少升，一方水等于多少升水(zhí)蒸发(fā)。

　　不(bù)过，这一次专业投(tóu)资者对标普500指数的前景预测，没有散户交易员那么悲观。道明证券利率策略主管(guǎn)Priya Misra表示，“如果我们确实(shí)看(kàn)到(dào)短期违约，市场(chǎng)反应将给国会带来提高债务上(shàng)限的压力。”

　　不(bù)少受访者(zhě)还认为，债务上限闹剧已经对美元造(zào)成了(le)一(yī)些伤害，41％的(de)人表示，如(rú)果美国政府(fǔ)违约，美(měi)元作为全球主要储备(bèi)货币(bì)的地位将面临风险(xiǎn)。

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