在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也(yě)就意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格超出了(le)指(zhǐ)数的cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来(lái)日(rì)本(běn)股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所(suǒ)上市公(gōng)司多表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并(bìng)表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投(tóu)资(zī)可能(néng)会涉(shè)及相关的(de)汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的fāng)向来(lái)看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极(jí)关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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