华尔(ěr)街真(zhēn)是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的(de)美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付(fù)股息(xī)。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的(de)美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有(yǒu)资(zī)金的风险(xiǎn)的(de)情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究还在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿美元年(n美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377ián)终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易(yì)价格均低于各自(zì)的(de)资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是(shì)衡量基金业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率(lǜ)，这是(shì)迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支(zhī)出(chū)，从(cóng)而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时(shí)后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)“自以为是(shì)”的(de)报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一(yī)样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义(yì)是(shì)最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权(quán)原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以及(jí)我们投资部(bù)门持有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包(bāo)装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今(jīn)年(nián)2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒(méi)体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikol美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377a的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入(rù)马斯克对(duì)推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特(tè)的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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