金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有关(gu顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解ān)，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能(néng)会(huì)进一(yī)步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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