财联社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个月后，与这次(cì)事件(jiàn)有关的(de)一(yī)个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由(yóu)11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方(fāng)银行和做市商组(zǔ)成(chéng)的委员会一致投票通过了(le)上述决议。值得一提的(de)是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据(jù)的参考债券（次级(jí)债）具有同(tóng)等地位，并以一(yī)份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和(hé)担(dān)保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的(de)持(chí)有人是相较(jiào)于(yú)AT1债券(quàn)的优(yōu)先债(zhài)权(quán)人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的(de)文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约(yuē)掉(diào)期的(de)作用是在信贷(dài)事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的(de)金额(é)通常等于(yú)参考资产的(de)面值减去违约后的市场价(jià)值。各(世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么gè)个区(qū)域的(de)信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员(yuán)会(huì)，负责决(jué)定在这个(gè)地区是否发生了信(xìn)贷(dài)衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的信贷(dài)事(shì)件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团(tuán)债务相(xiāng)关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计(jì)将造成170亿(yì)美元的(de)损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味(wèi)着收购资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产(chǎn)的实(shí)际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就(jiù)已经开始评(píng)估瑞信的状况，并在(zài)今年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但(dàn)最(zuì)后仍(réng)在瑞(ruì)士政(zhèng)府(fǔ)的要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也(yě世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么)在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳(nà)将在合并交易完成(chéng)后(hòu)加入(rù)瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将(jiāng)独立运营。

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