5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多去年(nián)二(èr)、三、四季(jì)度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个股股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力(lì)等(děng)。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之外的(de)教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带动(dòng)社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博(bó)弈的(de)背景不(bù)改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待(dài)进场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继(jì)续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智(zhì)能(néng)，游(yóu)资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言.......

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