金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日(r中国哪里的莲子最好吃ì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期(qī)，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布(bù)的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际市(shì)场供需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁(níng中国哪里的莲子最好吃)糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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