大(dà)家好，简单看一个基(jī)金经(jīng)理，把新能源(yuán)全(quán)部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都(dōu)在讨论一(yī)个(gè)基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股票混合(hé)来看，截至去年年底，持(chí)仓(cāng)基(jī)本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季(jì)度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资(zī)机会(huì)，组合(hé)调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所代表的传(chuán)统实体行(xíng)业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比(bǐ)重超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到(dào)22天，上一次出现持(chí)续成交占比(bǐ)超过(guò)40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩(jì)披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度(dù)进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮(lún)调(diào)整标志(zhì)着(zhe)AI等(děng)高(gāo)位板块或(huò)阶段(duàn)性见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成。本次大幅调(diào)整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生(shēng)调整需(xū)求出(chū)现(xiàn)集(jí)中释放。就资本(běn)市场(chǎng)而言，或(huò)代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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