大(dà)家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一(yī)个(gè)基(jī)金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为(wèi)新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基(jī)金总体把(bǎ)握住(zhù)了市场的(de)节奏变(biàn)化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组合(hé)调整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的(de)传统实体行业正在被市场一(yī)部(bù)分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最有持续性(xìng)的一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在(zài)短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶段性失去靠(kào)配置获取(qǔ)超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备及新能源，持(chí)续约(yuē)28个交(jiāo)易(yì)日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回(huí)报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现(xiàn)过(guò)6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了(le)6717亿元(yuán)，较(jiào)4月(yuè)第(dì)一(yī)周降低约元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字5.4％，是典型(xíng)的减量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波(bō)明显的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新高。如(rú)果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济(jì)/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势以政府支持(chí)力度进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增(zēng)加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形(xíng)成本轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠加上述基(jī)本面(miàn)风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调(diào)整需求出现(xiàn)集中释(shì)放(fàng)。就资本市场而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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