A股“股(gǔ)王”之争进入(rù)白热化阶段，中(zhōng)国移动股价周(zhōu)中(zhōng)创(chuàng)历史新(xīn)高，一度从独(dú)占A股市值榜首(shǒu)近3年的(de)茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的(de)光(guāng)环(huán)，引(yǐn)发市场(chǎng)热议。截(jié)至周五(wǔ)收盘(pán)，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超，但(dàn)地位(wèi)已岌岌(jí)可危。值得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若(ruò)按其A股(gǔ)股本(běn)计(jì)算则不过是(shì)一场计(jì)算上的(de)乌龙，但若均按照A股(gǔ)股(gǔ)价等数据计算，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字(zì)经(jīng)济、信创、中(zhōng)特估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等(děng)一系(xì)列热点催化下(xià)，中国移动今年股(gǔ)价累(lèi)计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来(lái)最近一年股价累计(jì)最大(dà)涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股价(jià)则几乎(hū)仅在原(yuán)地踏步(bù)悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么。有市场(chǎng)人士认为(wèi)，中国(guó)移(yí)动和(hé)茅(máo)台这场(chǎng)股王(wáng)宝座的争夺可能揭(jiē)示着A股未来(lái)的发(fā)展趋(qū)势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消(xiāo)费回潮卷出白酒悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么泡沫 数字(zì)经济(jì)时代带来预(yù)备新股王(wáng)

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来是市场关(guān)注焦点，回顾(gù)历史来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎也反应着(zhe)国(guó)内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油(yóu)登(dēng)陆A股时，市值(zhí)一度超(chāo)过8万(wàn)亿人民币(bì)。不(bù)仅稳居A股(gǔ)第一(yī)，甚至登顶全球(qiú)资本市场市值之首，得益于当时基建大发展时期，中石油在股王的位(wèi)置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互联(lián)网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着(zhe)我国在(zài)2018年进入消费牛市(shì)，开启了(le)此后(hòu)三年的消费白马股大牛(niú)市(shì)，也成(chéng)就(jiù)了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆(lóng)汇、勾股(gǔ)大数据；资料来源：微(wēi)信公众号市值(zhí)观察4月17日文章《谁(shuí)是A股(gǔ)之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近两(liǎng)年，虽然茅台(tái)仍一直(zhí)稳稳领跑，但在(zài)高(gāo)端(duān)白(bái)酒的高估值泡沫下，以及今年春(chūn)节后白(bái)酒行业的终端动销几乎并未(wèi)达(dá)到预期，整(zhěng)个(gè)白酒板块经历回调(diào)，公(gōng)司股价也现大幅下(xià)跌。近(jìn)日，中国移动的突然(rán)崛起(qǐ)更是开始对其王位发出(chū)了挑战。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移(yí)动一度超越贵州茅(máo)台(tái)市(shì)值(zhí)这(zhè)一历史性事件背后(hòu)，除了离不开国家政策持续推进(jìn)的数字(zì)经济，与最近爆火的人工(gōng)智能两大(dà)概念加持，还有来(lái)自于“中特估”这个新概(gài)念的强(qiáng)力催化。

　　具(jù)体来看，根据(jù)数(shù)据(jù)显示(shì)，当前美股市(shì)值前十的(de)上(shàng)市(shì)公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析认(rèn)为，科技进(jìn)步已(yǐ)成(chéng)提升(shēng)生产力的重(zhòng)要因(yīn)素(sù)，二级市场对(duì)科技(jì)企业(yè)的态度能(néng)一定(dìng)程度(dù)显示出科技企业的竞(jìng)争(zhēng)力强度。因此，以中国移(yí)动为(wèi)代(dài)表的科技股“逼宫(gōng)”以贵(guì)州茅台为代表的(de)消费股似乎也预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目(mù)前，在我国经济(jì)逐渐向(xiàng)数字化深度转型的背景下，实力强劲并实(shí)现华(huá)丽转(zhuǎn)身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信达证券研报表示，公司(sī)作为国(guó)企数字经(jīng)济担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等(děng)创新(xīn)业务，伴随算(suàn)力网络的(de)进一步发展，将(jiāng)拉动底层云计算业(yè)务的需求，公司具备(bèi)较强(qiáng)的(de) IDC/云(yún)计算业务能(néng)力，正在从(cóng)传统管(guǎn)道运(yùn)营商向(xiàng)数字科技领(lǐng)军企业加快跃(yuè)迁升(shēng)级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光大(dà)证券4月(yuè)15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三者(zhě)估(gū)值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么于近五(wǔ)年区间(jiān)平均PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国移动为代表的(de)三(sān)大运营(yíng)商板块，借助“央企低(dī)估值+数字经济”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中国(guó)移动的新(xīn)魔法能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时(shí)，还有另一个故事引发(fā)市场热议。即很长一段时(shí)间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过(guò)茅(máo)台的上市公(gōng)司，在风光散尽之后(hòu)往(wǎng)往下场都不太好。本次中国移(yí)动直(zhí)接在市(shì)值上(shàng)超越(yuè)茅(máo)台，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台(tái)魔咒”的A股上市(shì)公司，有同(tóng)样(yàng)中字头(tóu)的中(zhōng)国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升(shēng)，股价(jià)超(chāo)越茅台并(bìng)一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融(róng)危机爆发(fā)、船舶业跌入冰点后极(jí)速缩水至(zhì)30元附近(jìn)，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息(xī)、中文在线、全通教育等多家(jiā)公司股价均(jūn)超越茅台(tái)，但最后的(de)结果不是(shì)业绩暴(bào)雷就是(shì)股价毫(háo)无原因(yīn)跌(diē)跌不休。

　　可以看(kàn)出的是，上述公司的陨落大(dà)部分主要是由于行业景气度变(biàn)化以及(jí)股市景气度无(wú)法维持。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺性(xìng)以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最终一(yī)次(cì)次甩开这些曾经短暂(zàn)领先(xiān)者。对于一家企业股价能否持续上涨以(yǐ)及维(wéi)持高位，市场普遍(biàn)观点还是(shì)认为，实际(jì)需要看公司的基(jī)本(běn)面。

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收规模超(chāo)茅台约(yuē)7倍的(de)中国移动，为什么(me)此前市值却一直不(bù)如茅台呢？

　　对(duì)此，有分(fēn)析认(rèn)为，大致归(guī)结(jié)为两个(gè)重(zhòng)要原因。一方面，茅台越(yuè)卖越贵，但话费越交越(yuè)少。在市场化的作用下(xià)，一(yī)瓶茅台(tái)已经(jīng)冲上3000元左(zuǒ)右的高价(jià)，而(ér)中国移动(dòng)虽掌(zhǎng)握着大把的通(tōng)信类资源，但(dàn)作为央企(qǐ)需要(yào)承担“提(tí)速降费”的(de)责任，也就不能无拘束地(dì)涨价。另一方面即是成本方(fāng)面的问(wèn)题(tí)，中国移动本质作为通信基(jī)础设施企业，需要(yào)持续不断的建(jiàn)设投入，从2G到(dào)5G，其近十年资本开支合(hé)计1.82万亿(yì)元(yuán)。相(xiāng)比之(zhī)下，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的(de)生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也不需要面临追赶最新技(jì)术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据可以看出(chū)，中国移动(dòng)今年一季度的(de)营收(shōu)是茅台的8倍(bèi)，但净利润却(què)差(chà)别不大，销售毛利(lì)率更是有着一(yī)个24%另(lìng)一(yī)个(gè)92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中(zhōng)国移动(dòng)可(kě)能正在迎来(lái)一些变化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中国移动此前表示(shì)，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿元同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万(wàn)亿元(yuán)。据业内人士测算，这意味着届时(shí)全(quán)年资本(běn)开支占收入比(bǐ)重将低(dī)于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以(yǐ)来的新(xīn)低。

　　同时，更加重要的是，随着(zhe)移动互(hù)联网进入下半(bàn)场，行业重心已(yǐ)转向产业互联网和智能化，中国移动加速转型下正在抓紧机(jī)遇。信达证券研报表(biǎo)示(shì)，中国移(yí)动(dòng)数字化转型(xíng)收(shōu)入(rù)“第二曲(qū)线”不断(duàn)攀升，去(qù)年公司(sī)数字化转型收入对主营业(yè)务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为公(gōng)司(sī)收入(rù)增长的第一驱动力。此(cǐ)外，公司移(yí)动云(yún)收入规模实现(xiàn)新(xīn)跨越(yuè)，去(qù)年移(yí)动云收入达(dá)到(dào)503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈(mài)入国内业界第(dì)一(yī)阵营。

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