近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为(wèi)了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资(三大球和三小球分别是什么 三大球的起源zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就三大球和三小球分别是什么 三大球的起源是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确(què)定性和不可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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