财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相关(guān)保险公司(sī)开(kāi)会(huì)，主要内(nèi)容是(shì)进行(xíng)窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开(kāi)发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产品定(dìng)价(jià)利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主(zhǔ)要(yào)思路是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道(dào)，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利(lì)率(lǜ)分(fēn)布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等(děng)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北(běi)京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本(běn)就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调(diào)整。具体(tǐ)的(de)调(diào)整方案(àn)还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其(qí)他资(zī)产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期德国对中国友好吗，德国对中国怎么样来(lái)看，引导降低负债成本将大(dà)幅(fú)刺(cì)激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难(nán)以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身(shēn)险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性(xìng)有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史上有过多(duō)次(cì)调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉，德国对中国友好吗，德国对中国怎么样1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利率产品，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿险保单的(de)预(yù)定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临(lín)利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量(liàng)高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对(duì)利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结(jié)构、德国对中国友好吗，德国对中国怎么样下调预定利(lì)率的方式来(lái)避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜(qián)在(zài)的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过发(fā)布产品负面清单(dān)、下(xià)调(diào)演示(shì)利(lì)率、分产品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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