北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能(néng)会(huì)得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司(sī)的(de)价值判(pàn)断而(ér)唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好dōng)方生物（68唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好8298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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