4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉(mián)花价差不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月(yuè)初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格(gé)局，近期随着国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗(miáo)，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国(guó)期货棉花分(fēn)析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷及订单(dān)排(pái)单时(shí)间(jiān)达(dá)到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于(yú)大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格(gé)持续(xù)上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)对高(gāo)价棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入(rù)淡(dàn)季(jì)后(hòu)，下游订单明显减少天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝，购销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端(duān)利多的(de)推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗(miáo)带来(lái)了不利(lì)影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也(yě天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝)为(wèi)减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不(bù)利影(yǐng天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝)响，再度(dù)引(yǐn)发了市场(chǎng)对于(yú)天气的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我们的(de)调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍(biàn)偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因积温不(bù)足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地(dì)区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业(yè)人士对新年度(dù)供应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在(zài)意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温(wēn)天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目(mù)前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀(zhàng)问(wèn)题(tí)持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周度(dù)净(jìng)签约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担(dān)忧国外(wài)棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏(sū)，全球(qiú)棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端(duān)天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现(xiàn)自(zì)去年4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续与(yǔ)外(wài)棉市场(chǎng)的(de)竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果棉花(huā)产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会(huì)在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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