本轮新股中，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电(diàn)路产业发(fā)展规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好(kuò)妇(fù)科、儿科(kē)、内科(kē)、外(wài)科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般(bān)般(bān)，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处(chù)于规(guī)模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易(yì)快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利(lì)润的公司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的(de)化(huà)纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好)人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务(wù)及地理信息(xī)技术(shù)服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核(hé)心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达(dá)企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客(kè)户需求提(tí)供(gōng)定制(zhì)化的运(yùn)营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及技(jì)术服务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不(bù)错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰。

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