华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波(bō)的美国(guó)新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大(dà)单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人(rén)民(mín)币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新(xīn)投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎(kǎn)一(yī)直在使用(yòng)从新(xīn)投资者(zhě)那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才(cái)是可持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票(piào)被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高出(chū)218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是(shì龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业)其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不(bù)是现金的形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份(fèn)做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像(xiàng)以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)，我们(men)仍(réng)然相(xiāng)信激(jī)进主义是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们(men)的维权原则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们投资(zī)部(bù)门持(chí)有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上市公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在(zài)能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投(tóu)资(zī)者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的(de)会(huì)计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间(jiān)，他(tā)加入了以色列(liè)的救护(hù)车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导投(tóu)资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研(龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业yán)究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约8％。

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