海通策略认为，全A盈(yíng)利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续(xù)下滑，利(lì)润向下游转移；中游制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传媒(méi)表现亮眼；下游(yóu)消费盈(yíng)利改善幅(fú)度放缓，券商和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归(guī)母(mǔ)净利单(dān)季同比(bǐ)已经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)盈利有(yǒu)待(dài)改(gǎi)善，其(qí)中受益(yì)于国产替代(dài)的半导体材料和半导体设(shè)备维持较高(gāo)增速，其中(zhōng)设备(bèi)盈(yíng)利加速增长；低碳经济(jì)景气度高位回落(luò)，新型电网盈利增(zēng)速持续(xù)提升，主要受益(yì)于储能(néng)的(de)快(kuài)速发展。

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