北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在(zài)股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度几率还是机率 概率和几率一样吗(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并几率还是机率 概率和几率一样吗(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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