近(jìn)日，国内(nèi)上市(shì)交易(yì)的4只公募商(shāng)品期货基金(jīn)陆续公布了一季报。在一季度商品(pǐn)市场(chǎng)整体下跌的背景下(xià)，4只公募(mù)商品期(qī)货基金也表现不佳，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值得注(zhù)意的是，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿(yì)份，增幅近(jìn)三成，备受投资者青睐(lài)。

　　具体来(lái)看，已实现收益和利(lì)润方加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国面，一(yī)季(jì)度，建信能(néng)源化工期货(huò)ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现(xiàn)收益(yì)940.20万元，利润-796.75万元；大成(chéng)有色(sè)金属期(qī)货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华(huá)夏(xià)饲料豆粕(pò)期(qī)货加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国ETF已实现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公(gōng)募商品(pǐn)期货基金在一季(jì)报中均提(tí)及，本期已实现(xiàn)收(shōu)益(yì)指基(jī)金本期利息收入、投资(zī)收益、其他(tā)收入（不含公允价(jià)值变动收益）扣除(chú)相关(guān)费用和(hé)信用(yòng)减值损失(shī)后的余额，本期利润(rùn)为本期已实现(xiàn)收益加上本期公允价值变(biàn)动收益。

　　期末基金资产净(jìng)值方面，截至(zhì)3月底(dǐ)，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF资产(chǎn)净值超过10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源化工期货ETF、大(dà)成有色(sè)金(jīn)属期货ETF资产(chǎn)净值分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元(yuán)、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份(fèn)额净值方面，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期(qī)货ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长(zhǎng)率方(fāng)面，报告(gào)期内，仅建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF实现(xiàn)正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分(fēn)别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化(huà)，可以反(fǎn)映出投资者的偏好(hǎo)。从份额(é)变动来看(kàn)，除华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品期货(huò)基金均受(shòu)到净申购。截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF份(fèn)额较期初增(zēng)加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属期货ETF份额较期(qī)初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆(dòu)粕市场整体走(zǒu)出下跌行情，华(huá)夏基金认为(wèi)，主(zhǔ)要原因有(yǒu)以下几(jǐ)点(diǎn)：首(shǒu)先，美国硅谷银(yín)行倒(dào)闭消息在(zài)资(zī)本市场持续发酵，导致(zhì)了原油以及美豆等大宗商品价格下跌，引领国内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现货供应相对充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几(jǐ)个(gè)月国内大豆到港量趋于增加，同时由于下游提货消(xiāo)极，油厂豆(dòu)粕不断累库，部(bù)分油厂(chǎng)甚至出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕(pò)现货跌幅过大(dà)；最后，需求端低迷不振，由于春(chūn)节前养殖(zhí)产品集中出栏，春节后一段(duàn)时间一般(bān)是(shì)豆粕需求(qiú)淡季，而今加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国年由于生(shēng)猪价格持续下(xià)行(xíng)，养(yǎng)殖业复(fù)产积极性不高，加之非洲猪(zhū)瘟疫情(qíng)偶(ǒu)发，使得豆粕需求更(gèng)是雪上加霜，油(yóu)厂豆粕成交和提货量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期(qī)内基金投资策略和运作分析，国投(tóu)瑞(ruì)银基金表示，一季(jì)度白(bái)银在初期两个(gè)月处于(yú)振(zhèn)荡调整，在三月份又很快反弹至年初位(wèi)置。黄金较白银(yín)表现更为强势(shì)，金银比价有所(suǒ)抬升。前期走(zǒu)势主要受制(zhì)于白银工业(yè)属性(xìng)及(jí)美联储(chǔ)加息预期(qī)升温(wēn)影响，白银(yín)表现(xiàn)出更高(gāo)的(de)波动性。后期则主要是欧(ōu)美银行业出现流动性(xìng)危机(jī)，导致避险情绪高涨，也大幅降低了市场对于美联储的(de)加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基(jī)金(jīn)认为，美联(lián)储货币(bì)政策调整(zhěng)节奏与经济衰退(tuì)担忧(yōu)继续主导贵金属行情，同时(shí)也需关注突发(fā)地(dì)缘政治、金(jīn)融体系的流动(dòng)性风险(xiǎn)、新兴经(jīng)济体债务风险等黑(hēi)天鹅事件的影响。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步(bù)伐明(míng)显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联储今(jīn)年或还有一次加息。随着(zhe)美国加息(xī)渐入尾声，而(ér)通胀仍处于高位，宏(hóng)观(guān)环境对贵金属相对有(yǒu)利，贵金属配(pèi)置价值进一步提升。考虑到白银的高(gāo)弹(dàn)性及金银比价的(de)相对高(gāo)位，建议择(zé)机积极配置。

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